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　海通证券：重庆百货定增及收购新世纪百货，调高评级至“买入”

　　海通证券10月12日发布投资报告，针对重庆百货（600729.SH）定增及收购新世纪百货，调高评级至“买入”。
　　重庆百货　10　月10　日公告拟定向发行股票及收购新世纪百货。自05　年商社集团承诺向上市公司注入旗下重要商业类资产，解决同业竞争问题后，市场对公司收购新世纪百货的预期由来已久，而10　月10　日的这则公告也为9　月初停牌后市场的等待划上了一个阶段性句号，这次整合也基本符合我们之前的预期，海通证券之前将公司视作一个本身估值不高、低风险且有重组潜在收益的品种，公司此次整合基本将股东的潜在收益转化成了较为确定的收益。如果此次交易得到审议通过并实施，公司总股本将由之前的2.04　亿股增加到3.833　亿股，增加幅度为87.9%，而营业收入和净利润的增幅均在150%以上，这对EPS　的增厚将非常显著。
　　海通证券在　2009　年7　月27　日重庆百货半年报点评的报告中预测，公司2009-10　年EPS有望分别为0.924　和1.062　元，而如果此次增发和资产收购能在本年度完成，按照海通前面对新世纪百货未来业绩的预测，2009-10　年的EPS　可能分别达到1.23　元和1.44　元，公司EPS　增厚明显。基于本次收购成功的公司的目标价海通认为在30.75　元以上，如果结合9　月份公司停牌期间商业零售板块的表现，基于补涨要求，公司股价有可能获得更好的表现。按公司停牌前股价（20090904　收盘价21.66　元）对应的收购增厚的2009-2010年的PE　分别为17.6　倍、15.0　倍，目前估值明显低估。实际上，即使不考虑本次收购，公司的股价对应2009　年EPS（0.924　元）的PE　也只有23.44　倍，与25-30　倍的板块合理估值区间相差较大（主要原因是错过了9　月份零售板块集体走好的时间段），海通证券调高公司投资评级从“增持”到“买入”。

　　海通证券：航油价格下调，给予航空行业”中性”评级

　　海通证券10月12日发布投资报告，针对航油价格下调，给予航空行业”中性”评级。
　　发改委公告，自10　月11　日起，将国内航油出厂价格下调200　元/吨。海通表示，因为此前汽、柴油价格已先于9　月30　日下调，此次航油价格下调基本在预料之中。
　　5　月份以来，国内成品油价格基本上遵循一月一调的原则，和国际油价的联动更加紧密。航油价格在经历了6　月底大幅上调1030　元/吨之后，基本上维持在5000　元/吨的水平上窄幅波动。因此，此次航油价格的下调对航空公司全年的积极影响有限。
　　在国际油价在70　美元/桶附近趋于动态平衡的大背景下，海通证券认为航油价格的短期波动对航空股股价的影响也将逐渐减弱。“十一”长假过后，民航将迎来传统的淡季（负面），综合考虑经济复苏步伐加快（正面），以及人民币升值预期不强（中性）和不断升温的加息预期（负面），海通认为四季度航空业的消息面总体上将较为平静，给予行业“中性”的投资评级。