证券行业周报：3季度成交额环比增19％

 本周(9.28-10.9)在沪深300 上涨3.44%的背景下,券商行业上涨2.72%;弱于大盘,参股券商上涨1.89%,同样弱于大盘。

　　本周日均股票基金成交额为 1254 亿元、环比下降34.2%。今年以来,日均股票基金成交额已达2143 亿元,同比增长77.7%。本周日均换手率1.19%、较上周大幅减少33.6%。流通市值为10.4 万亿元、较上周增加2.8%,换手率下降为本周交易额减少的主要因素。今年以来,日均换手率达2.62%。

　　9 月日均股票基金成交额达2053 亿元,同比增长228%,环比下降17%。

　　3 季度日均股票基金成交额达2562 亿元,同比增长239%,环比增加19%。

　　本周圣农发展等 3 家公司完成主板IPO 发行,共募集资金21.34 亿元。

　　此外,本周有新宁物流等18 家创业板公司进入IPO 发行程序。再融资方面,浦发银行等4 家公司完成定向增发,募集资金167 亿元。今年以来完成公开发行1188 亿元,占去年全年的70%。本周共有09 咸城投债等2 家企业债完成发行,共募集资金35 亿元,本周09 京城建1 家公司债完成发行,募集资金9 亿元,宏源证券担任主承销商。

　　本周中信证券主承销以及直投项目宁波理工监测科技股份有限公司完成IPO 过会,中信证券子公司中信创投持有该公司5%的股权,预计该公司上市并流通后后将为中信创造0.6 亿元投资收益。

　　证券业作为强周期性行业,短期来看,业绩和估值高度依赖于大盘的态势无法改变。行业整体性投资机会仍然来源于交易额和指数变化。

　　但经过大幅调整之后,行业估值已经合理,大券商更是具备了较高的投资价值;而4 季度创新业务推进预期一旦明朗,也将可能成为行业走强的催化剂。因此,我们仍然维持对行业增持的投资建议。

　　在个股选择上,我们认为大为美。这是因为大券商:(1)估值已经具备较高安全边际;(2)对自营的弹性较小;(3)将最大程度的受益于创新业务的推进。

　　我们仍然首推广发三宝,排序为中山公用、吉林敖东和辽宁成大。广发三宝之外,我们给出稳健和进取两个组合:(1)稳健组合,即中信和海通;(2)进取组合,锦龙和东北。

　　参股券商组合依然为锦龙股份、桂东电力、宏图高科。前者持股的东莞证券对交易额的弹性十足;后两者的投资价值则取决于国海证券和华泰证券上市预期的明确。国泰君安证券股份有限公司